除權息的3個刻板印象

前天跟股市中的前輩(也是分析師)，討論今年的除權息行情。本來想打聽一下他心目中的名牌，交換一下意見。沒想到他的回應，讓我大吃一驚！他說：「他不會參與除權息，因為政策對參與除權息太不利了，因為可扣抵稅率減半，又要扣二代健保補充費，還有長照費，所以參與除權息太不划算」。我沒有再多接話，因為這些是投資大眾對除權息的「刻板印象」，我的看法略有不同！

稅率差越大 越能節稅

首先我們來思考一下「可扣抵稅率減半」的事情，可扣抵稅率基本上就是除權息公司的稅率，以及個人所得稅率的差距，再乘上個人參與除權息的金額，做為退稅的設算。所以期望的是公司稅率越高，個人稅率越低，這樣差距越大才會有利。

可是現實情況裡，公司的稅率很少超過25%的，因為公司會利用各式各樣的投資抵減等節稅方法，壓低公司的稅率，所以要利用可扣抵稅率來節稅，其實效果是有限的。因此這一個反對因素，我認為不成立。

二代健保補充費 門檻放寬

第二個反對因素：二代健保補充費。大家可能都還停留在「領到股息超過5000元，就要被課2%的二代健保補充費」的印象。

可是這個規定，今年開始改囉！根據衛福部的公告，「從105年1月1日起，補充保費費率調降為1.91%，課稅的門檻拉高到20000元」。因此，投資朋友參與除權息又不被課到稅的空間，已經大大地放大了。

您嫌每一檔20000元太少嗎？

如果一家公司配息1元，你就可以買20張；如果是殖利率2%的股票，你可以投入的資金上限是100萬。如果配發的股利不同，可買進的張數也不同，例如配息2元，買進的張數上限是10張，配息4元，買進的張數上限是5張。我們可以仔細思考一下，一般投資人如果能夠有個500萬投資股市就已經很不錯了，參與一檔股票的除權息通常不超過100萬，也就不容易有超過門檻20000元，或是被課二代健保補充費的問題。所以這一點也不成立。

長照法還沒立法

第三個不參與除權息的原因是長照費。就我所知，目前長照費還沒立法，最快實施也是在民國107年，現在煩惱這個，是不是有一點杞人憂天呢？目前行政院擬定的費率為0.48%，比二代健保補充費還要少，如果二代健保費都沒有問題，長照費又怎麼會是問題呢？

大股東避稅有新方法

也許有人會問：「小股東不介意健保補充費，但大股東不會介意嗎？」我認為會介意，以往大股東會棄息賣出，造成股價崩跌。不過從去年開始，已經有了一些改變。就是大股東把股票轉給較低稅率的第三人，例如：自營商。

在除權息之後再把股票轉回給大股東，雖然金管會有注意到這個小漏洞，但目前尚無法可管。總之我預料大股東瘋狂棄權的情形會逐年減少，如果投資朋友怕被大股東倒貨，不妨試著分批承接，尤其是在除權息基準日再做介入，比較能夠規避價格的波動。

殖利率超過5%優先考慮

因此，我建議投資朋友至少中性看待除權息這件事，如果有不錯殖利率的個股，基本面也往上，可以擇優參與。

(中時電子報)

本文出自: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20160307002289-260410